Travaux d'analyse financière menés par nos étudiants

Depuis septembre 2023, nos participants développent des compétences concrètes à travers l'analyse d'états financiers réels. Ces projets reflètent l'apprentissage progressif et les défis rencontrés lors de l'étude approfondie de bilans comptables d'entreprises françaises et européennes.

Évolution du programme depuis son lancement

Notre parcours pédagogique s'est construit étape par étape. Voici comment les projets étudiants ont évolué au fil des trimestres, avec leurs réussites et les ajustements nécessaires.

Septembre 2023

Lancement du premier groupe

Quinze participants ont commencé l'analyse de bilans simplifiés. L'objectif initial était modeste : comprendre la structure d'un bilan et identifier les postes principaux. Certains étudiants avaient déjà une expérience en comptabilité, d'autres découvraient le sujet. Les premiers exercices portaient sur des PME locales.

Les difficultés principales concernaient l'interprétation des flux de trésorerie et la distinction entre résultat comptable et capacité réelle de remboursement. Nous avons ajusté le rythme dès novembre.

Janvier 2024

Introduction des ratios financiers

Le deuxième trimestre a introduit le calcul et l'interprétation des ratios de liquidité, solvabilité et rentabilité. Les étudiants ont travaillé sur des cas d'entreprises cotées pour disposer de données publiques détaillées.

L'un des projets marquants portait sur l'analyse comparative de deux distributeurs régionaux. Les participants ont découvert que des chiffres d'affaires similaires pouvaient masquer des structures financières très différentes. Ce trimestre a révélé l'importance de contextualiser les chiffres.

Avril 2024

Études sectorielles approfondies

À partir du printemps 2024, nous avons organisé des groupes thématiques par secteur d'activité : distribution, industrie manufacturière, services numériques. Chaque groupe analysait plusieurs entreprises d'un même secteur pour identifier les normes et les écarts.

Cette approche a permis aux étudiants de mieux comprendre les cycles d'exploitation spécifiques et les indicateurs pertinents selon l'activité. Les présentations finales ont montré une vraie progression dans la qualité des analyses.

Octobre 2024

Études de cas sur restructurations

L'automne dernier, nous avons introduit des situations plus complexes : entreprises ayant traversé des restructurations, changements de modèle économique, impacts de variations de change. Les participants ont appris à suivre l'évolution d'une situation financière sur plusieurs exercices.

Ces projets nécessitaient une recherche documentaire plus poussée et la lecture d'annexes détaillées. Plusieurs étudiants ont mentionné que cette étape leur avait donné une vision plus réaliste du métier d'analyste financier.

Mars 2025

Projections et perspectives actuelles

Le cycle qui se termine en juin 2025 intègre désormais des exercices de projection financière. Les étudiants construisent des scénarios d'évolution basés sur des hypothèses documentées et testent la sensibilité des résultats à différents paramètres.

Nous prévoyons d'ouvrir un nouveau groupe en septembre 2025 avec un programme enrichi des retours d'expérience accumulés. L'accent sera mis sur l'analyse critique des hypothèses et la communication des conclusions à des interlocuteurs non-spécialistes.

Analyses réalisées et enseignements tirés

Chaque projet apporte son lot de découvertes. Voici quelques analyses marquantes qui illustrent les compétences développées et les difficultés rencontrées par nos participants lors de l'étude concrète d'états financiers.

Analyse d'une PME en croissance

Un groupe a étudié une entreprise de services qui avait doublé son chiffre d'affaires en trois ans. L'analyse a révélé que cette croissance s'accompagnait d'un besoin en fonds de roulement croissant et d'un endettement significatif. Les étudiants ont appris à distinguer croissance du chiffre d'affaires et santé financière réelle. L'exercice a mis en lumière l'importance du cycle de conversion du cash.

Comparaison sectorielle retail

Trois entreprises de distribution ont été comparées sur cinq exercices. Les participants ont découvert les différences de modèles économiques : marges faibles mais rotation élevée pour certains, positionnement premium pour d'autres. L'analyse des délais de paiement fournisseurs et de la rotation des stocks a particulièrement retenu l'attention. Ce projet a montré que les ratios moyens du secteur ne constituent qu'un point de repère.

Restructuration financière

L'étude d'une entreprise ayant traversé une restructuration a permis d'observer l'impact des décisions stratégiques sur les états financiers : cessions d'actifs, renégociation de dettes, recentrage sur le cœur de métier. Les étudiants ont appris à lire les notes annexes et à comprendre les éléments exceptionnels. Ce cas a illustré qu'une perte comptable n'implique pas nécessairement une faillite imminente.

Impact des variations de change

Une entreprise exportatrice a servi de base à l'analyse des risques de change. Les participants ont étudié comment les variations de l'euro affectaient les marges et comment l'entreprise utilisait des instruments de couverture. L'exercice a nécessité de comprendre la différence entre résultat opérationnel et résultat net, ainsi que l'impact des éléments financiers. Ce projet a révélé la complexité des situations réelles.

Modèle SaaS et reconnaissance du revenu

L'analyse d'une entreprise de logiciel en mode abonnement a posé des questions intéressantes sur la reconnaissance du chiffre d'affaires et les investissements en R&D. Les étudiants ont découvert les spécificités comptables des modèles récurrents et l'importance des indicateurs non-GAAP pour évaluer la performance réelle. Ce cas a montré que chaque secteur a ses propres clés de lecture.

Projection financière sur trois ans

Un exercice récent a demandé aux participants de construire des projections pour une entreprise industrielle. Ils ont dû formuler des hypothèses sur l'évolution du marché, des coûts et des investissements nécessaires. Le travail a révélé la sensibilité des résultats aux hypothèses initiales et l'importance de documenter chaque choix. Cette approche prospective a renforcé leur compréhension de la logique financière.

Session de travail collaboratif sur l'analyse d'états financiers avec documents et ordinateurs

Encadrement pédagogique

Les projets sont supervisés par des professionnels qui combinent expérience en analyse financière et accompagnement pédagogique. Leur rôle consiste à guider les participants dans l'interprétation des données et à les aider à développer un regard critique.

Vadim Orlenko

Responsable pédagogique

Vadim a passé douze ans dans l'audit avant de se consacrer à la formation. Il encadre les groupes d'analyse depuis le lancement du programme et apporte une approche pragmatique basée sur des situations réelles rencontrées en cabinet.

Lieve Desrosiers

Coordinatrice projets

Lieve organise la logistique des sessions et suit l'avancement des travaux. Elle a travaillé cinq ans en contrôle de gestion dans l'industrie et aide les participants à structurer leurs analyses et à présenter leurs conclusions de manière claire.